上半年焦炭市場呈現弱勢下行，主要原因是下游與終端需求未達預期，以及供給平穩但需求端偏弱，導致焦炭價格持續下滑。同時，成本下降也是推動焦炭價格下行的主要因素之一。
具體而言，2023年上半年，原料焦煤同樣呈現先穩定后下降的趨勢，對焦炭的成本支撐減弱，從而使焦炭市場價格同步下降。
以山西呂梁地區低硫主焦煤價格為例，截至6月30日，其主流成交價格為1675元/噸，較2023年年初累計下跌820元/噸，降幅為32.86%；較去年同期下跌1100元/噸，降幅為39/64%。另外，上半年的最高價格出現在1月3日，為2495元/噸，最低價格出現在6月14日，為1400元/噸，高低價差為1095元/噸，振幅為78.21%。
上半年焦煤價格整體呈下行態勢，主要原因是焦煤供需格局寬松。2023年上半年，國內焦煤產量和進口量均保持增長，供應相對充足。而下游需求受終端鋼材市場表現不佳的影響，鋼廠和焦化廠對原料焦煤的采購積極性不高，主要以控制采購以維持低庫存為主。受原料焦煤價格持續下降的影響，焦炭的成本支撐不斷減弱，導致焦炭價格持續下滑。
與此同時，焦炭供應增長，但終端需求疲軟，導致焦炭市場供需矛盾突出。
上半年焦炭產能呈現凈新增狀態，2023年已淘汰焦化產能1238萬噸，新增1373萬噸，凈新增135萬噸。盡管2023年上半年，國內列入統計的規�；毩⒔够髽I平均開工負荷為73.1%，環比下滑0.8個百分點，但在產能擴張的情況下，1-5月焦炭產量依然達到了20313.1萬噸，同比增長2.6%。1-3月，焦炭價格穩定，開工基本穩定，但4-5月份終端和下游需求未達到預期，同時原料價格回落，導致焦炭價格進入下行通道，并且下游鋼廠控制采購，焦企庫存積累較多，負荷下降。但隨著6月貿易商逐步入場，鋼材市場回暖后，焦企開工逐步恢復。
需求方面，上半年房地產投資累計45701.25億元，同比下降7.2%，終端需求不佳也對上半年焦炭需求產生了影響。以冶金焦為例，上半年焦炭消費量僅為16972.6萬噸，供需對比來看，整體呈現供過于求的狀態。但由于鋼廠1-3月的需求基本符合預期，但4-5月的需求同比下降1.56%，且焦炭供應過剩，因此鋼廠開始降低焦炭采購量，導致焦炭價格下行。
下半年終端需求的釋放仍然是關鍵，"金九銀十"作為傳統旺季，能否帶動需求回暖并推動煤焦鋼產業鏈同步復蘇，以及焦炭供應是否會繼續增加從而放大供需矛盾，這些因素將是影響焦炭市場運行的關鍵因素。
具體而言，對于下半年，最值得期待的需求釋放點將是"金九銀十"，但需求回升的幅度仍需要觀察。
目前，由于原料價格下降，焦化利潤雖有一定程度的修復，但仍保持在盈虧線上下波動。鋼廠庫存上半年保持穩定，控制在7-8天左右，這也是目前鋼廠采購策略謹慎的原因。"金九銀十"的需求回升將成為焦炭價格反彈的重要支撐點。同時，根據2022年的情況來看，鋼廠庫存在8-9月快速消化后降至5天左右，隨后出現補庫需求。但由于今年鋼廠采購策略謹慎，鋼廠補庫情況將直接影響焦炭價格的回升幅度。
與此同時，下半年焦炭去產能力度增大，但集中在12月，這使得焦炭的供需格局可能仍然寬松。
預計2023年淘汰焦化產能5168萬噸，新增4358萬噸，凈淘汰810萬噸。但預計將有大量4.3m焦爐集中于12月份退出，因此整體產能雖呈現凈減少，但在12月之前，供需格局難以有明顯變化，預計仍將呈現供過于求的狀態。同時，2023年下游和終端預期均下滑，下半年需求可能仍然收縮，焦炭供應過剩的狀態可能會持續，焦化企業的議價能力仍然有限。
綜合以上分析，展望2023年下半年，由于高溫和雨季的影響，7-8月終端需求的釋放可能有限，下游需求仍需要觀察，焦炭回升缺乏明顯支撐，短期內鋼廠補庫行為可能會引起焦炭價格的波動，但難以形成持續的上漲或下跌趨勢。9-10月是下游的傳統旺季，鋼廠開工率回升，庫存消化產生補庫需求，焦炭有望進入供需緊張的狀態，因此價格有可能上升。11月進入采暖季后，焦炭需求再次減弱，價格可能會回落，值得關注的是春節前補庫情況，價格波動幅度較為有限。預計2023年全年焦炭均價為2104元/噸，同比下降28.56%。
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